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    基金名稱

    東方可轉債債券型證券投資基金C

    基金代碼

    009466

    注冊登記人

    東方基金管理股份有限公司

    基金托管人

    中國農業銀行股份有限公司

    基金經理

    楊貴賓、徐奧千

    投資目標

         在嚴格控制風險的前提下,通過對可轉債的積極投資,力爭獲得超越業績比較基準的投資收益。

    投資范圍

         本基金的投資范圍包括國內依法發行上市交易的股票(包括中小板、創業板以及其他中國證監會允許基金投資的股票)、債券(包括國債、央行票據、金融債、政策性金融債、地方政府債、企業債、公司債、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、可轉換債券、可分離交易的可轉換債券、可交換債券等)、資產支持證券、銀行存款(包括協議存款、定期存款)、同業存單、債券回購、貨幣市場工具、國債期貨等,以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。

          如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。

    投資組合比例

          基金的投資組合比例為:債券資產占基金資產的比例不低于80%,其中投資于可轉換債券(含可分離交易可轉換債券)和可交換債券的比例合計不低于非現金基金資產的80%,股票等權益類品種的投資比例不超過基金資產的20%;每個交易日日終在扣除國債期貨合約需繳納的交易保證金后,應當保持不低于基金資產凈值的5%的現金(不包括結算備付金、存出保證金、應收申購款等)或到期日在一年以內的政府債券。            當法律法規的相關規定變更時,基金管理人在履行適當程序后可對上述資產配置比例進行適當調整。

    投資策略

          基金管理人將采取積極的投資策略,尋找各種可能的價值增長機會,力爭實現超越基準的投資收益。

    (一)大類資產配置策略

    本基金主要投資于債券市場,在嚴控投資風險的基礎上,通過投資于股票市場提高投資收益。本基金緊密跟蹤債券市場與股票市場的運行情況和風險收益特征,結合對宏觀經濟環境、國家政策趨向及利率變化趨勢等重點分析,判斷債券市場和股票市場的相對投資價值,在債券資產與股票資產之間進行動態調整。

    (二)固定收益類資產投資策略

    1、可轉換債券和可交換債券投資策略

    本基金主要投資于可轉換債券等固定收益類品種,在嚴格控制風險的前提下,通過對可轉債的積極投資,力爭獲得超越業績比較基準的投資收益。

    (1)可轉換債券投資策略

    本基金在分析宏觀經濟運行特征和證券市場趨勢判斷的前提下,在綜合分析可轉換債券的債性特征、股性特征等因素的基礎上,選擇其中安全邊際較高、股性活躍并具有較高上漲潛力的品種進行投資。結合行業分析和個券選擇,對成長前景較好的行業和上市公司的可轉換債券進行重點關注,選擇投資價值較高的個券進行投資。具體策略包括:

    ①擇時策略

    首先判斷權益類市場的整體投資機會,其次確定可轉債的估值水平,再結合可轉債潛在供需關系、資金面狀況等因素,判斷可轉債市場總體的風險和機會。當可轉債市場投資機會較好時,適時提高可轉債倉位,同時采取進攻性配置,提高偏股型轉債的配置比例,增強組合的向上彈性;當可轉債市場風險收益比較差時,適時降低可轉債倉位,同時采取防御性配置,提高偏債型可轉債的配置比例,降低組合的下行風險。

    ②擇券策略

    本基金對可轉債對應的標的股票的基本面進行深入研究,通過定性分析和定量分析相結合的方式,對成長前景較好的行業和上市公司的可轉換債券進行重點關注,選擇投資價值較高的個券進行投資。

    ③條款價值發現

    可轉換債券通常設置一些特殊條款,包括修正轉股價條款、回售條款和贖回條款等,這些條款在特定的環境下對可轉換債券價值有較大影響。本基金將在深入研究各項條款對可轉債價值影響歷史規律的基礎上,結合發行人的經營狀況以及市場變化趨勢,挖掘各項條款對應的可轉債或標的股票的投資機會。

    ④交易策略

    根據權益類市場所處階段確定整體交易策略,牛市中注重趨勢,持有期可以相對較長,熊市中注重安全邊際,更加謹慎地選擇入場時機,震蕩市中注重波段操作,適時止盈。根據可轉債發行規模和日均成交額確定個券交易策略,流動性好的大盤轉債可以采用右側交易策略,流動性較差的中小盤轉債更適合左側交易策略。

    ⑤行權策略

    可轉債具備按照約定的價格轉換為標的股票的權利,本基金將綜合分析正股的基本面和估值水平、可轉債的轉股溢價率水平、可轉債和標的股票的流動性、可轉債轉股對標的股票稀釋和拋售壓力等因素,確定是否行使將可轉債轉換為標的股票的權利,以及轉股的時機和轉股后標的股票的持有時間。

    (2)可交換債券投資策略

    可交換債券與可轉換債券的區別在于換股期間用于交換的股票并非自身新發的股票,而是發行人持有的其他上市公司的股票??山粨Q債券同樣具有股性和債性,其中債性與可轉換債券相同,即選擇持有可交換債券至到期以獲取票面價值和票面利息;而對于股性的分析則需關注目標公司的股票價值。本基金將通過對目標公司基本面、目標公司股票的投資價值分析和可交換債券的純債部分價值分析綜合開展投資決策。

    2、普通債券投資策略

    普通債券指本基金投資范圍中除可轉換債券(含可分離交易的可轉換債券、可交換債券)以外的債券資產。

    ①久期調整策略

    本基金在全面分析宏觀經濟環境與政策趨向等因素的基礎上,根據基金剩余封閉期限調整債券資產組合的久期,達到增加收益或減少損失的目的。在預期市場總體利率水平降低時,本基金將延長所持有的債券組合的久期,從而可以在市場利率實際下降時獲得債券價格上升所產生的資本利得;反之,當預期市場總體利率水平上升時,則縮短組合久期,以避免債券價格下降的風險帶來的資本損失,并獲得較高的再投資收益。

    ②期限結構策略

    在債券資產久期確定的基礎上,本基金將通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期,調整組合的期限結構策略,適當的采取子彈策略、啞鈴策略、梯式策略等,在短期、中期、長期債券間進行配置,以從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。當預期收益率曲線變陡時,采取子彈策略;當預期收益率曲線變平時,采取啞鈴策略;當預期收益率曲線不變或平行移動時,采取梯形策略。

    ③信用債投資策略

    信用債券的信用利差與債券發行人所在行業特征和自身情況密切相關。本基金將通過行業分析、公司資產負債分析、公司現金流分析、公司運營管理分析和公司發展前景分析等細致的調查研究,分析信用債券的違約風險及合理的信用利差水平,對信用債券進行獨立、客觀的價值評估。

    本基金買入信用債的債項評級不得低于AA。其中投資債項評級AA的信用債比例不高于信用債資產的30%,投資債項評級AA+的信用債比例不高于信用債資產的50%,投資債項評級AAA的信用債比例不低于信用債資產的50%。

    3、資產支持證券投資策略

    本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略,在嚴格遵守法律法規和基金合同基礎上,通過信用研究和流動性管理,選擇經風險調整后相對價值較高的品種進行投資,以期獲得長期穩定收益。

    (三)權益類資產投資策略

    本基金為債券型基金,主要投資于固定收益類資產,權益類資產作為本基金增強收益的手段,將在風險控制的基礎上謀求資產增值。

    本基金可適當投資于股票,增強基金資產收益。本基金股票投資部分將重點投資于成長性好、估值水平具有一定安全邊際的股票,同時參考公司的歷史分紅情況和分紅能力。本基金將全面考察公司所處行業的產業競爭格局、業務發展模式、盈利增長模式、公司治理結構等基本面特征等對公司的投資價值進行分析和比較,挖掘具備投資價值的股票。

    (四)國債期貨的投資策略

    本基金對國債期貨的投資以套期保值、回避市場風險為目的。結合國債市場交易情況和期貨市場的收益性、流動性等情況,通過多頭或空頭套期保值操作,獲取超額收益。

    隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等,基金還將積極尋求其他投資機會,如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當程序后,將其納入投資范圍以豐富組合投資策略。

    業績比較基準

    中證可轉換債券指數收益率×70%+中債綜合指數收益率×30%


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