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    基金名稱

    東方城鎮消費主題混合型證券投資基金

    基金代碼

    006235

    注冊登記人

    東方基金管理股份有限公司

    基金托管人

    中國建設銀行股份有限公司

    基金經理

    王然

    投資目標

    本基金旨在挖掘與城鎮消費相關的具備成長潛力的上市公司,結合積極主動的資產配置,嚴格控制風險,力爭獲得基金的長期穩定增值。

    投資范圍

    本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發行上市的股票(包括中小板、創業板及其他經中國證監會核準上市的股票)、債券(包括國債、央行票據、金融債、政策性金融債、地方政府債、企業債、公司債、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、可轉換債券、可交換債券、分離交易的可轉換債券等)、債券回購、資產支持證券、貨幣市場工具、銀行存款(包括協議存款、定期存款及其他銀行存款)、同業存單、權證、股指期貨、國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。

    如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。

    投資組合比例

    基金的投資組合比例為:股票資產占基金資產的比例為60%-95%,投資于城鎮消費主題的證券資產占非現金基金資產的比例不低于80%;投資于權證的比例不超過基金資產凈值的3%;本基金每個交易日日終在扣除股指期貨合約、國債期貨合約需繳納的交易保證金后,現金(不包括結算備付金、存出保證金、應收申購款等)或到期日在一年以內的政府債券的投資比例不低于基金資產凈值的5%。

    當法律法規的相關規定變更時,基金管理人根據法律從法規的規定或在履行適當程序后對上述資產配置比例進行適當調整。

    投資策略

    (一)資產配置策略

    本基金結合宏觀經濟因素、市場估值因素、政策因素、市場情緒因素等分析各類資產的市場趨勢和收益風險水平,基于對證券市場的整體判斷進而動態調整股票、債券和貨幣市場工具等類別的資產配置比例及配置范圍。

    (二)股票投資策略

    在類別資產配置基礎上,本基金圍繞城鎮消費主題,根植于充分挖掘個股的內在價值,尋找市場中潛在的投資機會,實現基金的投資目標。

    1、城鎮消費主題界定

    隨著我國經濟增長模式逐步轉入以國內消費需求為主導的內生型增長模式,城鎮居民消費將升級成為拉動經濟增長的主要驅動力量。本基金所定義的城鎮消費,指的是在城鎮化建設不斷加快的進程中,人們日益增長的消費需求以及多元化的消費習慣和方式。具體涉及城鎮消費的兩個層次:

    1)城鎮基礎消費:隨著城鎮化率的提升,人們消費水平呈現出多層次發展的趨勢,消費者對于衣食住行等基礎消費的要求不斷提高,在滿足日常生活需要的同時,更加重視豐富消費體驗,使得城鎮基礎消費所覆蓋的領域逐漸增加,包括食品飲料、醫藥生物、農林牧漁、紡織服裝、家用電器、交通運輸、汽車、商業貿易、休閑服務、輕工制造等細分領域。

    2)城鎮消費升級:城鎮化建設的迅速發展推動消費理念的提升,城鎮居民在消費過程中更加注重提高生活品質,追求精神享受。面對城鎮居民消費觀念與消費習慣的變化,城鎮消費升級主要體現在健康、養老、科技、娛樂等領域,包括醫療器械、醫療服務、計算機、電子、傳媒、電氣設備等細分領域。

    2、個股配置策略

    1)價值投資策略

    價值投資策略是通過尋找價值被低估的股票進行投資,以謀求估值反轉帶來的收益。通過運用多項指標如PE、PB、EV/EBITDA等進行相對估值,通過與國內同行業其它公司估值水平以及國外同行業公司相對估值水平等進行估值比較,找出價值被相對低估的公司。

    2)趨勢投資策略

    公司的經營業績成長和公司投資價值的提升決定了公司股票價格的長期趨勢;同時由于受到當期各種外部因素的影響,股票價格還具有中、短期趨勢,表現為股價相對長期趨勢的估值偏離和估值修復過程。由于市場反應不足或反應過度,股票價格的漲跌往往表現出一定的慣性。因此,可通過基本面分析、行為金融分析和事件分析,利用股價中、短期趨勢的動態特征,進行股票的買入和賣出操作,從而提高單只股票的投資收益。

    (三)債券投資策略

    1、類屬資產配置策略

    根據資產的發行主體、風險來源、收益率水平、市場流動性等因素,本基金將市場主要細分為一般債券(含國債、央行票據、政策性金融債等)、信用債券(含地方政府債券、公司債券、企業債券、非政策性金融債券、短期融資券、超短期融資券、次級債券、資產支持證券等)、附權債券(含可交換債券、可轉換債券、分離交易的可轉換債券、含回售及贖回選擇權的債券等)三個子市場。在大類資產配置的基礎上,本基金將通過對國內外宏觀經濟狀況、市場利率走勢、市場資金供求狀況、信用風險狀況等因素進行綜合分析,在目標久期控制及期限結構配置基礎上,采取積極投資策略,確定類屬資產的最優配置比例。

    2、久期調整策略

    本基金將根據對影響債券投資的宏觀經濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷,形成對未來市場利率變動方向的預期,進而主動調整所持有的債券資產組合的久期值,達到增加收益或減少損失的目的。當預期市場總體利率水平降低時,本基金將延長所持有的債券組合的久期值,從而可以在市場利率實際下降時獲得債券價格上升所產生的資本利得;反之,當預期市場總體利率水平上升時,則縮短組合久期,以避免債券價格下降帶來的資本損失,獲得較高的再投資收益。

    3、期限結構策略

    在目標久期確定的基礎上,本基金將通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期,調整組合的期限結構策略,適當的采取子彈策略、啞鈴策略、梯式策略等,在短期、中期、長期債券間進行配置,以從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。當預期收益率曲線變陡時,采取子彈策略;當預期收益率曲線變平時,采取啞鈴策略;當預期收益率曲線不變或平行移動時,采取梯形策略。

    (四)權證投資策略

    本基金在進行權證投資時,將通過對權證標的證券基本面的研究,并結合權證定價模型,深入分析標的資產價格及其市場隱含波動率的變化,尋求其合理定價水平。全面考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特征,謹慎投資,追求較穩定的當期收益。

    (五)資產支持證券投資策略

    本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略,在嚴格遵守法律法規和基金合同基礎上,通過信用研究和流動性管理,選擇經風險調整后相對價值較高的品種進行投資,以期獲得長期穩定收益。

    (六)股指期貨投資策略

    本基金在進行股指期貨投資時,將根據風險管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現貨資產進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。

    基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特征,運用股指期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的。

    (七)國債期貨的投資策略

    本基金對國債期貨的投資以套期保值、回避市場風險為目的。結合國債市場交易情況和期貨市場的收益性、流動性等情況,通過多頭或空頭套期保值操作,獲取超額收益。

    風險收益特征

    本基金為混合型基金,其預期收益及預期風險水平高于債券型基金和貨幣市場基金,但低于股票型基金,屬于中等風險水平的投資品種。

    業績比較基準

    中證城鎮消費指數收益率×80%+銀行活期存款利率×20% 

     


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