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          東方權益4月看市:信心比黃金珍貴,建議關注新能源汽車及黃金珠寶行業

          時間:2022-04-21



          陽春三月,南方已入暖春,A股市場卻現“倒春寒”。

          wind數據顯示,20223月,市場震蕩下行,上證指數下跌 5.35% 、滬深300下跌6.98%、深圳成指下跌 8.57%、中小板指下跌 10.62%、創業板指下跌 5.57%……

          在新一輪的疫情反復、國際沖擊等多重因素的影響下,不管是錢包還是心理,都許多投資者非?!笆軅?。

          盡管如此,如果站在更長的時間周期來看,低谷可能是“蓄力”的起點。

          一個確定性的事實是,隨著疫情態勢的控制,外部市場的穩定,我國穩增長政策不斷落地,中國經濟增長潛力十足。

          常言道,信心比黃金更珍貴。東方基金建議投資者,堅定信心、保持定力,把握投資機遇,可關注新能源汽車及黃金珠寶等行業板塊的機會。

           

          通脹壓力顯現,如何堅定信心?

          回望三月的市場行情,A股依然大幅震蕩調整。

          1:2022 3 月市場主要指標表現

          表格

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          數據來源:wind

          細究股票市場的本輪調整,更多的是受到疫情、地緣政治等短期因素的影響。

          一方面,國內新一波疫情暴發,對企業生產經營活動造成了不利影響。

          另一方面,海外俄烏沖突,加劇了全球金融市場波動。

          西方國家不斷加大對俄制裁力度,原油、天然氣、煤炭、電解鋁、鉀肥等產品供應受到較大沖擊,價格紛紛走高。

          WTI 油價一度突破130美元/桶。能源、糧食等價格的大幅上漲導致歐美通脹高企,美國2PCE物價指數同比上漲 6.4%,德國3CPI漲幅更是高達7.3%,均創下近 40 年的新高。

          為了應對通脹,美聯儲已于3月加息25個基點,并計劃更大幅度的加息。

          盡管從前兩個月披露的宏觀經濟數據來看,我國整體就業物價穩定,經濟增長好于預期,不過經濟層面面臨的內外部壓力依然存在。

          但從經濟社會發展的大方向看,“穩字當頭、穩中求進”仍是鮮明底色。

           

          314日,國務院常務會議確定《政府工作報告》重點任務分工,要求扎實有力,抓落實推動經濟在爬坡過坎中保持平穩運行;

           316日,國務院金融委召開專題會議,研究當前經濟形勢和資本市場問題,會議強調,要積極出臺對市場有利的政策,慎重出臺收縮性政策;

          317日,中共中央政治局常務委員會召開會議,分析新冠肺炎疫情形勢,部署從嚴抓好疫情防控工作。

          總體而言,中國經濟增長潛力十足,即使增長速度略有回調,穩增長政策正在不斷落地,對經濟的托底作用將不斷加強,新動能正在加速成長,待經濟結構優化調整之后,有望實現再次起飛。

          機會在何處?新能源汽車勢頭向好

          展望二季度,我們繼續看好周期板塊的表現,大宗商品價格走高,企業盈利持續改善,對基建、地產等領域的刺激政策已經開始發力;新能源、半導體等新興板塊前期調整幅度較大,未來成長空間廣闊,有些細分子行業或已具備投資價值。

          具體投資建議上,我們建議關注產業鏈公司在新能源汽車持續放量過程中的成長機遇。

          從銷售數據看,新能源汽車發展態勢向好。

          1:國內新能源汽車銷量情況(月度)

          圖表, 折線圖

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          數據來源:中國汽車工業協會

          中國汽車工業協會數據顯示,2022 2月國內新能源汽車銷量 33.4 萬輛,同比增長 184.3%,1-2 月累計實現銷量 76.5 萬輛,累計同比增長 154.7%。

          受春節因素影響,2月國內新能源汽車銷量環比下滑 23%,相比于 2019 2 月的-45%、20202月的-69%、20212月的-39%的增速,20222月的新能源汽車銷量月度環比降幅有所減小。

          價格方面,碳酸鋰價格持續上漲,20222月國內電池級碳酸鋰價格從 1 28日的 36.4 萬元/噸上漲到228日的46.8萬元/噸,終端車企也于一季度出現調整價格的行為,亦有車企停止接收部分車型的新訂單。

          我們判斷,短期而言,新能源汽車的需求雖然受到原材料漲價、疫情影響消費等因素制約,銷量數據可能存在階段性波動。

          但全球新能源汽車發展趨勢長期向好,滲透率仍處于提升過程中。

          “金子在哪都會發光”,黃金行情值得關注

          疫情后,黃金珠寶板塊表現優異,景氣度持續驗證,或也是頗具潛力的投資領域。

          根據國家統計局數據,2022 1-2月,金銀珠寶零售額同比增長19.5%,超出社零增速 12.8個百分點。

          20206月起,伴隨疫情的逐步恢復,黃金珠寶行業迎來回補式增長,2021年金銀珠寶零售額同比增長 29.8%,大幅超出社零增速17.3個百分點。

          由于黃金珠寶行業以線下業態為主,受疫情反復影響顯著。

          三月份疫情反彈,對華東、東北地區銷售形成不利影響,疫情爆發區同店數據出現下滑,預計疫情緩解后或將迎來一定的銷售反彈。

          長期看,疫情沖擊帶來行業洗牌,中小品牌抗風險能力相對較弱,加盟商傾向換店,頭部品牌或將迎來機遇。

          東方基金建議投資者,關注疫情好轉后黃金珠寶行業的銷售反彈以及婚慶等剛性需求帶來的銷售回補。

          (市場有風險,投資需謹慎)




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